Musharakah Mutanaqisah Bank Negara Forex

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Entdecken Sie alle Ihre Lieblingsthemen in der SlideShare App Holen Sie sich die SlideShare App, um für Später zu speichern auch offline Weiter zur mobilen Website Upload Login Signup Doppel-Tap zum Verkleinern MUSYARAKAH MUTANAQISAH AN ALTERNATIVEN ZU BBA IN HOME FINANCING Teilen Share this SlideShare LinkedIn Corporation Kopieren 2017Musharakah mutanaqisah Tourism Ist die Rettungsleine und die goldene Gans der Wirtschaft der Malediven, die Nummer eins Flitterwochen Ziel in der Welt. Der Tourismus ist ein Sektor, der ein progressives Wachstum im Land gezeigt hat und der größte Beitrag zum BIP des Landes kommt aus diesem Sektor, was beweist, dass der Tourismus der profitabelste Sektor des Landes ist, in dem investiert werden soll 100 muslimischen Nation, ist das Land fremd für das Konzept der islamischen Tourismus. Mit der rasanten Entwicklung der islamischen Finanzwirtschaft im Lande hat sich der Drang, die praktische Anwendbarkeit des islamischen Tourismus auf den Malediven zu prüfen, gewachsen. Das Jahr 2016 hat bewiesen, dass die islamische Finanzierung hier zu bleiben ist und das Land hat neue Entwicklungen, die hoffentlich im nächsten Jahr realisieren wird, was zur nachhaltigen Entwicklung der islamischen Finanzierung im Land führen wird. Die Überprüfung von 2016 2016 kann als ein erfolgreiches Jahr für die islamische Finanzierung zusammengefasst werden, die den Schirmherrn der Branche Freude bereiteten, als neue Spieler auf den Markt traten und neue Produkte eingeführt wurden. 2016 kann als das Jahr gesehen werden, das eine neue Entwicklung in der islamischen Finanzierung auf den Malediven und in der Region als Präsident Abdulla Yameen Abdul Gayoom bildete, bildete eine 100 staatliche Firma, die das Malediven-Zentrum für Islamische Finanzierung mit dem Hauptziel der Entwicklung zu entwickeln Die Malediven als Drehscheibe für die islamische Finanzierung im südasiatischen Raum. Gleichzeitig wurde Hazana Maldives auch als SPV bei der Emission von Wertpapieren eingesetzt, da es keinen rechtlichen und regulatorischen Rahmen für die Schaffung und den Betrieb von SPVs gibt. Diese Entwicklung bestätigt das Engagement und den politischen Willen der Regierung bei der Entwicklung der islamischen Finanzierung. Für ein Land mit dem Ziel, eine vollwertige islamische Finanzindustrie zu entwickeln, ist dies in der Tat eine große Leistung, die ausländische Institutionen und Investoren anziehen wird, um ihre Geschäfte auf den Malediven zu gründen. Das Jahr begann mit der Nachricht, dass Litus Automobiles, ein privates Unternehmen, das islamische Mietkaufprodukte für die Öffentlichkeit anbietet, und die Housing Development Corporation haben die Möglichkeit, eine Scharia-konforme Lösung für alle seine bestehenden Kunden, die herkömmliche Kaufverträge Kauf haben. Die Housing Development Corporation auch angekündigt, dass alle seine zukünftigen Produkte für den Hauseinkauf wird Shariah-konform sein. Das erste Investitionsprojekt zur Schaffung eines nachhaltigen Einkommens war der von dem islamischen Ministerium für das Darul-Eman-Projekt initiierte islamische Waqf-Fonds, der mit dem in diesem Jahr fertiggestellten und vermieteten Gebäude erfolgreich wurde und damit bewies, dass Waqf in einem ökonomisch Machbaren erhalten werden kann Weise auf dem Lande. Die Regierung der Malediven gab auch islamische Schatzwechsel aus und zum ersten Mal wurde die Musharakah-Mutanaqisah-Struktur verwendet. Das Maledivische Zentrum für Islamische Finanzen kündigte auch seine Absicht an, die Grundlage zu legen, um einen islamischen Ferienort zu entwickeln, um nachhaltiges Einkommen zu schaffen, um einen souveränen Vermögensfonds zu schaffen. Im letzten Quartal eröffnete die Bank of Maldives eine eigene Niederlassung für islamische Bankdienstleistungen und erwies erneut die Popularität der islamischen Finanzierung auf den Malediven. Sie kündigten auch das Angebot von islamischen Hausfinanzierung Einrichtungen und islamischen Visa Debitkarten wurden zum ersten Mal im Land eingeführt. Die Islamische Universität von Malediven unterzeichnete auch eine Vereinbarung mit dem Internationalen Zentrum für Bildung in Islamic Finance (INCEIF), um islamische Finanzprogramme auf den Malediven zu entwerfen und anzubieten, einschließlich Masters in islamischen Finanzpraktiken. Es wurde angekündigt, dass diese Programme ab Januar 2017 angeboten werden. MoUs wurden auch zwischen dem AlHuda Center of Islamic Banking und Economics unterzeichnet. Die Islamische Universität von Malediven und das Malediven-Zentrum für Islamische Finanzierung, um bei der Entwicklung des islamischen Finanzsektors in den Malediven zusammenzuarbeiten, vor allem in der Entwicklung des erforderlichen Talent-Pools. Ayady Takaful führte die Family Takaful auf den Malediven erstmals im Jahr 2016 ein. Initiativen wurden vom Ministerium für Islamische Angelegenheiten übernommen, um die Anerkennung des Halal-Zertifizierungsprozesses und des Halal-Logos der Malediven von JAKIM in Malaysia zu erwerben und ein Team von JAKIM kam dazu Durchführung einer Inspektion und Prüfung für den Prozess erforderlich. Malediven Islamische Bank. Die einzige vollwertige islamische Bank, die auf den Malediven operiert, feierte ihr fünftes Betriebsjahr auf dem Markt und expandierte auf andere Inseln des Landes einschließlich Hulhumale und Thinadhoo. Malediven Islamic Bank bot auch die erste Education-Finanzierung für Studenten und unterzeichneten ein MoU mit der Islamischen Universität von Malediven finanzielle und technische Unterstützung zur Entwicklung islamischen Finanz-Bildungsprogramme zu entwickeln. Das bedeutendste Ereignis, das am Ende des Jahres 2016 passiert war die Ankündigung durch die Housing Development Finance Corporation der zweiten Sukuk. Das zweite Unternehmen Sukuk des Landes im Wert von MVR200 Millionen (US12,69 Millionen). Inter-islamische Finanzplatzinstitute auf Wakalah wurden auch zwischen den Institutionen gebildet, um Liquidität zu handhaben. Die Malediven Islamic Banking und Finance Industry Conference wurde zum dritten Mal in diesem Jahr mit Schwerpunkt auf islamischen Tourismus statt. Die islamischen Finanzspieler auf den Malediven erhielten auch Anerkennung und Auszeichnungen für ihre herausragende Leistung im islamischen Finanzwesen während des ersten jährlichen islamischen Finanzforums der Südasien - Preisverleihung in Sri Lanka, wo zum ersten Mal in der südasiatischen Region die Arbeit eines Frau, die islamische Finanzindustrie in der Region zu fahren, wurde erkannt. Dies war in der Tat eine bemerkenswerte Entwicklung in der globalen islamischen Finanzindustrie, um die Beteiligung der Frauen zu erhöhen. Auf nationaler Ebene wurde die höchste Auszeichnung für Frauen in diesem Jahr an einen Empfänger in Anerkennung ihrer Arbeit in der islamischen Finanzbranche gegeben, wenn das erste Mal eine Person eine Auszeichnung erhalten hat, um die geleistete Arbeit für die Entwicklung der islamischen Finanzierung zu erbringen Finanzierung ist ein Feld, das im Land anerkannt wird. Insgesamt kann man sagen, dass 2016 ein Jahr war, das Türen für den islamischen Tourismus geöffnet hat, um mit der islamischen Finanzierung auf den Malediven in Verbindung zu treten. Vorschau auf 2017 Das Jahr 2017 wird definitiv eine neue Ära für die Entwicklung des islamischen Tourismus in dem Land mit islamischen Finanzen verbunden markieren. Die größte Bank des Landes, die Bank of Maldives. Wird mit islamischen Finanzierungsprodukten beginnen, die der Bevölkerung in anderen Inseln helfen, islamische Finanzen zu nutzen, da die Zugänglichkeit das kritischste Thema ist. Islamische Mikrofinanzierungsprogramme über die Malediven Islamic Bank wie Faseyha Madadhu und andere ähnliche Programme werden voraussichtlich erfolgreich umgesetzt. Die Islamische Universität von Malediven wird mit Unterstützung von INCEIF Stiftungs-, Diplom - und Bachelorstudiengänge im islamischen Finanzwesen anbieten und hoffentlich das Problem der Personalverknappung in der islamischen Finanzindustrie der Malediven lösen. Dies wäre zusätzlich zu den Master-Abschluss in der islamischen Finanzpraxis von INCEIF angeboten von der Islamischen Universität von Malediven. Das Jahr 2017 wird hoffentlich neue Spieler auf den Markt bringen und neue innovative Produkte wie Crowdfunding-Mechanismen einführen. Schlussfolgerung Es ist vorgesehen, dass das Jahr 2017 ein optimistisches Wachstum in die islamische Finanzarchitektur des Landes bringen wird. Das islamische Finanzwesen wird auf dem Lande gedeihen und der Erfolg des islamischen Fremdenverkehrs wird sich zeigen. Obwohl die Malediven eine kleine Insel Nation mit einer 100 muslimischen Bevölkerung und mit begrenzten Ressourcen ist es der Welt beweisen, dass, wenn es einen Willen gibt es einen Weg und den Traum, die Nabe der islamischen Finanzen in Südasien werden kann Erreicht. Aishath Muneeza ist Associate Professor bei INCEIF, der auch der Vorsitzende des Maldives Centre for Islamic Finance ist. Sie kann bei muneeza. aishathgmail kontaktiert werden. Vor diesem Hintergrund hat die Internationale Shariah-Forschungsakademie für Islamische Finanzierung in Zusammenarbeit mit dem islamischen Forschungs - und Ausbildungsinstitut (IRTI - IDBG, Saudi Arabien) und dem Durham-Zentrum für Islamische Wirtschaft und Finanzen der Universität Durham zusammengearbeitet. Organisierte am 31. Oktober 2016 in Kuala Lumpur, Malaysia, eine strategische Roundtable Diskussion. Ziel des Runden Tisches war es, über die Rolle der islamischen Sozialfinanzierung bei der Beseitigung der weltweiten Armut, insbesondere in den muslimischen Ländern, zu diskutieren. Das ausgewählte Thema war die Islamische Sozialfinanzierung: Eine ganzheitliche Lösung für finanzielle Eingliederung und Armutsbekämpfung. Nach Vorträgen und langwierigen Diskussionen zum Thema, erkannten die Teilnehmer, dass die islamische Ökonomie die islamische Finanzierung zu den Zielen, die die Gesellschaft erreichen will, treiben soll. Primär dabei ist die soziale Gerechtigkeit, die Gerechtigkeit und eine sinnvolle soziale Eingliederung beinhaltet. Extreme Ungleichheit in der Verteilung von Vermögen ist mit sozialer Gerechtigkeit unvereinbar. Die OIC-Länder stehen vor zahlreichen Herausforderungen wie weit verbreitete Armut (obwohl einige Reduktionen erzielt wurden), Arbeitslosigkeit, Analphabetismus, niedrige Gesundheitseinrichtungen, Korruption und extreme Reichtumpolarisierung. Neben der Schaffung neuer Quellen und Formen des Reichtums müssen sich die muslimischen Gesellschaften auf innovative Mittel der Vermögensverteilung konzentrieren, einschließlich der Förderung der Philanthropie, da sie Überschüsse effektiv und ethisch überträgt. Die Teilnehmer erkannten auch an, dass die Technologie einen enormen Einfluss auf die Schaffung und Verteilung von Wohlstand und die Senkung der Kosten beider Unternehmen hat. Dies macht die Verbesserung der Bildung in der muslimischen Welt eine dringende Priorität, vor allem für die marginalisierten. Die Teilnehmer stimmten auch darin überein, dass die islamische Mikrofinanzierung eine tragfähige Option ist, soziale Gerechtigkeit in den muslimischen Ländern zu erreichen, vor allem, wenn sie mit Waqf und Zakat kombiniert wird. Obwohl Waqf eine bedeutende Rolle in der Geschichte des Islam spielte, wurde es im letzten Jahrhundert unwirksam. Trotz ihres Potenzials, eine alternative Quelle der Armutsbekämpfung zu sein, wurden viele Waqf-Immobilien unproduktiv, und sie werden nicht professionell geführt. Obwohl viele Studien zeigen, dass Zakat großes Potenzial hat, die Armut zu beseitigen, haben keine muslimischen Länder es effektiv genutzt. Darüber hinaus gibt es ein Defizit des öffentlichen Vertrauens über die Verwaltung der philanthropischen Fonds aus Waqf. Zakat und Sadaqat. Die Teilnehmer erkannten auch, dass das islamische Crowdfunding ein vielversprechendes Modell für die islamische Sozialfinanzierung ist. Kleine Beiträge können kombiniert werden, um die Finanzierung von Projekten zu mobilisieren, die echten Bedürfnissen gerecht werden, wie z. B. erschwinglichem Wohnraum. Durch technologische Weiterentwicklungen können Crowdfunding-Plattformen den Investoren in Echtzeit Informationen über den Status ihrer Investitionen bereitstellen. Die Hauptaufgabe besteht darin, das Bewusstsein der Stakeholder für die Förderung des Modells zu stärken. Die Teilnehmer betonten auch die Notwendigkeit, eine Synergie zwischen den Rollen aller Segmente der islamischen Finanzierung (Kapitalmärkte, Banken, freiwillige Sektoren wie Zakat und Waqf usw.) zur Verwirklichung der Sozialfinanzierung zu schaffen. Die Teilnehmer fragten, inwieweit die islamische Sozialfinanzierung, die sich auf die Senkung der Kosten für die Verbraucher konzentriert, mit den gewinnorientierten islamischen Finanzinstitutionen vereinbar ist. Beispiele, wie islamische Finanzinstitute die islamische Sozialfinanzierung unterstützen und unterstützen können, sind unter anderem: Cash Waqf-Zahlungsmechanismen, die von mehreren islamischen Finanzinstituten eingeführt wurden. Unter Berücksichtigung der tatsächlichen Schwierigkeiten, die sich durch säumige Kunden während des Wiederherstellungsprozesses stellen. Islamische Finanzinstitute müssen echt bedürftige Schuldner identifizieren, und für sie kann die Gewinnrate gesenkt und Zakat Geld verwendet werden, um die Schulden zu begleichen. Es ist zu beachten, dass einige islamische Finanzinstitute dies bereits tun. Islamische Finanzinstitute müssen sicherstellen, dass Verträge nicht nur die formale vertragliche Scharia-Einhaltung erfüllen, sondern auch die Gerechtigkeit und Fairness gegenüber den Kunden manifestieren. Bei Angeboten, die auf Musharakah Mutanaqisah basieren, insbesondere für im Bau befindliche Vermögenswerte, sollten sowohl die Bank als auch der Kunde Verluste in Übereinstimmung mit dem investierten Betrag tragen und alle fortgeschrittenen Miete an den Kunden zurückerstattet werden. Am Ende des Runden Tisches haben sich die Teilnehmer auf folgende Empfehlungen geeinigt: Islamische Finanzforschungsinstitutionen haben die Verantwortung, islamische Sozialfinanzierungen gegenüber Regulatoren und anderen Stakeholdern zu unterstützen. Mehr Forschung ist erforderlich, um die Fiqh Prinzipien und Regulierungen, die Waqf und Zakat zum Beispiel zu prüfen: Können wir Kapital-und Profit-Schutz in Zakat und Waqf Fonds Können Nicht-Muslime die Empfänger von Zakat Mittel für humanitäre Zwecke Die richtige Umsetzung und Verwaltung von Waqf Und Zakat erfordern einen umfassenden Rechts - und Regulierungsrahmen, die Anerkennung von Best Practices und die kontinuierliche Fortbildung, um sicherzustellen, dass Waqf - und Zakat-Institutionen ihr Potenzial in der Entwicklung muslimischer Nationen wiedererlangen können. Die Umwandlung der Waqf-Verwaltung in ein kombiniertes zentralisiertes und dezentralisiertes Modell sollte berücksichtigt werden. Während die Waqf-Gründer autorisiert sein sollten, ihre Waqf persönlich zu verwalten oder einen Treuhänder zu ernennen, sollte die zentrale Stelle eine fachliche Aufsicht und die externe Revision der Jahresabschlüsse haben. Es ist dringend notwendig, dafür zu sorgen, dass die Umsetzung der Sozialfinanzierung das Abhängigkeitssyndrom bei den Empfängern vermeidet, daher ist es zwingend erforderlich, von den bewährten Verfahren zu lernen, Vorbilder zu haben, um die philanthropischen Initiativen in den muslimischen Ländern voranzutreiben, und erfolgreiche Initiativen sollten breit angelegt werden . Die Ziele der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung und die Grundsätze der Vereinten Nationen für verantwortungsbewusste Investitionen sind im Allgemeinen mit den Zielen der Scharia (Maqasid Shariah) vereinbar. In bestimmten Initiativen ist jedoch zu prüfen, ob die eingesetzten Mittel und ihre Konsequenzen nicht gegen die Ziele der Scharia verstoßen. Es sollte Initiativen geben, um diese Ziele im Rahmen des islamischen Finanzrahmens zu integrieren und die Maqasid-Scharia in diese Ziele zu integrieren. Um Benchmarks und Standards für philanthropische Institutionen festzulegen, arbeiten so viele Manager (Nazirs) islamischer Wohltätigkeitsfonds nach ihren eigenen Standards. Um Pilotverhandlungen zwischen islamischen Crowdfunding-Plattformen und bestehenden islamischen Finanzinstitutionen zu erforschen und zu initiieren, um die islamische Finanzindustrie stärker in Einklang zu bringen und zu stärken, vor allem mit dem Schritt hin zu Fintech-Lösungen. Dr. Marjan Muhammad ist der Direktor der Forschung der Forschungsabteilung der Internationalen Shariah Forschungsakademie für Islamische Finanzierung. Sie kann bei marjanisra. my kontaktiert werden. Der Recovery-Prozess im Banking beginnt, wenn ein Kundenkonto als notleidend eingestuft wird oder aufgrund eines Zahlungsverzuges für einen bestimmten Zeitraum abgeschrieben wurde. In jedem Finanzinstitut ist die Erholung ein wichtiger Prozess, um sicherzustellen, dass die Einnahmequelle bleibt intakt, während die Minimierung der Verluste. Es ist in der Tat sachdienlich, dass ordnungsgemäße Rückforderungsverfahren vorhanden sind, andernfalls würden die Verluste der Finanzinstitute enorm sein. AHMAD MUKARRAMI AB MUMIN und MASYITAH HASHIM erforschen. Wie von der Bank Negara Malaysia (BNM) verlangt, müssen alle Finanzinstitute klare Richtlinien und Verfahren durchsetzen, indem sie alle tragfähigen Optionen zur Unterstützung der Kunden zur Erfüllung ihrer finanziellen Verpflichtungen erkunden. Dies wird durch die Adressierung der Kunden finanzielle Schwierigkeiten für die Bank gründlich. Für islamische Finanzinstitute müssen sie sicherstellen, dass die Prozesse Scharia-konform sind, abgesehen davon, dass der Wiederherstellungsprozess Verluste minimieren kann. Kündigung der Einrichtung in der Verwertung Alle von islamischen Finanzinstituten angebotenen Produkte sollten auf bestimmten Scharia-Verträgen oder Konzepten basieren. Der modus operandi, der an der Durchführung des Scharia-Vertrags beteiligt ist, muss jedoch eine durchgehende Scharia-konform sein, die die Wiederherstellung als Teil der Prozesse einschließt. Daher muss der Prozess bei der Kündigung der Einrichtung und der Erhebung der Zahlung von islamischen Finanzinstituten vollständig beobachtet werden, da die Einrichtung aufgrund des zugrunde liegenden Scharia-Vertrags, der unterschiedliche Prozesse oder eine andere Behandlung erfordern könnte, unterschiedlich sein kann. Scharia-Verträge können je nach Zweck des Auftrags in mehrere Klassifikationen eingeteilt werden. Dazu gehören Uqud Al-Muawadat, Uqud Al-Tabarruat, Uqud Al-Isqatat (ein Waiving-Vertrag) und Uqud Al-Ishtirak (Partnerschaftsvertrag). Uqud Al-Muawadat z. B. bezieht sich auf einen tauschbasierten Vertrag. Es wird von zwei Vertragspartnern vereinbart, einen Vermögenswert durch Austausch des Gegenwertes zu erwerben und ist für beide Parteien bindend. Dieser Vertrag kann durch Iqalah (Widerruf des Vertrages) im gegenseitigen Einvernehmen gekündigt werden. Sollte der Vertrag über Iqalah gekündigt werden, ist die Bank berechtigt, die Zahlung zu beschleunigen und die Forderung bis zum Verkaufspreis in Anspruch zu nehmen. Iqalah kann auch in einem Ijarah (Miet-) Vertrag angewendet werden, zum Beispiel in der Fahrzeugfinanzierung. Über Iqalah, wenn der Eigentümer oder der Mieter will den Vertrag zu beenden, muss der Mieter das Fahrzeug zurück. Der Eigentümer zu diesem Zeitpunkt hat nur Anspruch auf die ausstehende Miete und kann nicht mehr beanspruchen, wenn der Mieter nicht mehr den Nießbrauch genießt. In dieser Situation werden einige islamische Finanzinstitute das Fahrzeug an den Mieter durch Kaufunternehmen (durch den Kunden) zu verkaufen, um die Verschuldung zu schaffen und zurückzukehren ihre wichtigsten und die hervorragende Miete. Ein anderes Beispiel ist Uqud Al-Istihrak, dh Musharakah Mutanaqisah (abnehmende Partnerschaft). Dieser Vertrag wird überwiegend in Hausfinanzierungen angewendet und kann durch Vertragsauflösung gekündigt werden. Wenn ein Musharakah Vertrag aufgelöst wird, hat jeder Partner Anspruch auf ihren Anteil an der Immobilie. Damit ein islamisches Finanzinstitut seinen grundsätzlichen und ausstehenden Gewinn wiedererlangen kann, kann das islamische Finanzinstitut seinen Anteil der Immobilie an der anderen Partei durch Kaufverpflichtung (durch den Kunden) mit einem vereinbarten Verkaufspreis verkaufen. Daher werden beide Parteien einen Kaufvertrag abschließen, der für sie verbindlich ist. Mögliche Scharia-Probleme im Wiederherstellungsprozess Scharia-Nicht-Compliance-Vorfälle können während des Wiederherstellungs - und Sammelvorgangs auftreten, wenn die Scharia-Anforderungen nicht sorgfältig beobachtet werden. In einer Hausfinanzierungsfazilität, die auf Musharakah Mutanaqisah basiert, würde das islamische Finanzinstitut in der Regel eine Aufforderung zur Angebotsabgabe vornehmen, in der das islamische Finanzinstitut den Kunden dazu auffordert, den verbleibenden Restbetrag im Rahmen der Einrichtung. Hierzu gehören die Kosten - und Entschädigungsgebühr (Tawidh) für überfällige Raten. Andernfalls wird das islamische Finanzinstitut eine Kündigungserklärung zur Kündigung der Einrichtung ausstellen und das Kaufunternehmen aufrufen. In diesem Zusammenhang muss das islamische Finanzinstitut sicherstellen, dass dem Kunden keine Ijarah-Zahlung in Rechnung gestellt wird, da das islamische Finanzinstitut den Vertrag gekündigt und seinen Anteil an den Kunden verkauft hat. Im Übrigen muss der Preis der Aktie eindeutig angegeben und dem Kunden bekannt gemacht werden, um Gharar-Unsicherheiten in der Transaktion zu vermeiden. Trotz der Beendigung der Anlage würde das islamische Finanzinstitut dem Kunden in der Regel erlauben, das Konto wieder einzusetzen und zu regulieren, indem es den ausstehenden Betrag und die Entschädigungsgebühr bezahlt. Zu diesem Zeitpunkt muss das islamische Finanzinstitut sicherstellen, dass der behauptete offene Betrag aus Shariah-Sicht gerechtfertigt ist. Darüber hinaus muss das islamische Finanzinstitut auch den Scharia-Vertrag bestimmen, der für die Eintragung in den Kunden während der Nachkündigung der Einrichtung erforderlich ist. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die früheren Scharia-Verträge wie Musharakah und Ijarah aufgrund der Kündigung nicht mehr vollstreckbar sind. Daher kann sie auch die rechtliche Dokumentation beeinträchtigen. Daher muss der Übergang von einem Scharia-Vertrag zum anderen durch islamische Finanzinstitute ordnungsgemäß beobachtet werden, da jeder Scharia-Vertrag unterschiedliche Auswirkungen auf die Transaktion hat. Fazit Recovery ist ein wichtiger Prozess, um etwaige Verluste aus den Finanzierungsprodukten der Kunden abzuschwächen. Für das islamische Bankwesen müssen alle Unterlagen von Zeit zu Zeit sorgfältig überprüft werden, da sie die Prozesse auf dem, was und wann islamische Finanzinstitute dem Kunden Rechnung tragen, widerspiegeln. Darüber hinaus muss die Durchsetzung der Shariah-Verträge auch aufmerksam verfolgt werden, um sicherzustellen, dass der Inhalt der Vereinbarung innerhalb der Grenzen der Scharia aufgebaut und ausgeführt wird. Kurz gesagt, muss die Dokumentationsprüfung regelmäßig durchgeführt werden, um widersprüchliche Elemente zu vermeiden, die nicht nur Ungerechtigkeit gegenüber Kunden verursachen können, sondern auch die islamische Bankenindustrie in den Mittelpunkt stellen, die ihre Reputation und ihre Marktaktivitäten beeinträchtigen können. Ahmad Mukarrami Ab Mumin ist der Kopf und Masyitah Hashim ist eine Exekutive der Shariah Division bei RHB Islamic Bank. Sie können unter ahmad. mukarramirhbgroup und masyitah. hashimrhbgroup kontaktiert werden. Die Malediven verwandeln sich von einem berühmten Reiseziel in ein islamisches Finanzzentrum für Südasien. Präsident Yameen Abdul Gayyooms Regime hat diese Aspirationsaufgabe nicht nur zur Besserung der Malediven initiiert, sondern die islamischen Finanzdienstleistungen in der gesamten Region ausgebaut. DR AISHA TH MUNEEZA analysiert die Entwicklung der islamischen Finanzen auf den Malediven durch eine Momentaufnahme der Aktivitäten in den letzten zwei Jahrzehnten. Einer der interessantesten Aspekte, die bei der Erörterung der islamischen Finanzindustrie auf den Malediven bemerkenswert sind, ist, dass das Wachstum der islamischen Finanzen und der Halal-Industrie im Land in einem extrem schnellen Tempo und mit staatlicher Beteiligung und Erleichterung geschah. Im Jahr 2003, das Land zeigte die erste Form der islamischen Finanzen, wenn Amana Takaful Malediven gegründet wurde. Doch zu diesem Zeitpunkt kannte nur eine Handvoll Leute die Bedeutung und Bedeutung des Wortes Takaful. Abgesehen von dem Namen des Unternehmens. Aufgrund des fehlenden Bewusstseins in den 100 muslimischen Ländern über die Existenz und die Vorteile der islamischen Finanzierung erkannte die Bevölkerung nicht an, dass es 2003 eine vollwertige Takaful-Gesellschaft gab, die im Land tätig war. Acht Jahre danach wurde die erste vollwertige islamische Bank eingeführt und die Islamic Banking Regulierung 2011 wurde von der Malediven Monetary Authority (MMA), der Zentralbank der Malediven, formuliert, um die Angelegenheiten der Malediven Islamic Bank zu regieren. Ab 2011 ist das Wachstum der islamischen Finanzen im Land stetig angestiegen. Die Nachfrage und Nachfrage für die Industrie steigt exponentiell an, wenn die Nachfrage nach Humankapital in diesem Bereich derzeit das Augenmerk auf das Wachstum des Sektors legt. Im Jahr 2011 wurde der erste Shariah-konforme Aktienbestand (die Anteile von Amana Takaful Maldives) an der Malediven-Börse notiert. Im selben Jahr wurde die Aufgabe, einen Sukuk-Markt zu schaffen, von der Kapitalmarktentwicklungsbehörde (CMDA) initiiert. Im Jahr 2012, das erste Scharia-konforme Fenster eines Nichtbanken-Finanzinstitut, HDFC Amna. Wurde eingeführt und zum ersten Mal wurde ein Interbankinstrument auf der Grundlage von Wakalah zwischen der Malediven Islamic Bank und der HDFC Amna geschlossen. Musharakah Mutanaqisah für Hausfinanzierung wurde auch eingeführt, was die Vorteile der islamischen Finanzierung für die Bürger des Landes weiter demonstriert. Im Jahr 2013 wurde eine private, staatliche Sukuk-Anlage auf der Basis von Wakalah Mudarabah und der Ölhandel als Basiswert ausgegeben, um die kurzfristige Liquiditätsmanagement-Herausforderung der Malediven Islamic Bank zu lösen. Wie zu diesem Zeitpunkt gab es keine islamischen Schatzwechsel auf dem Geldmarkt. Im letzten Quartal desselben Jahres hat Alia Investment Maldives, ein privates Unternehmen, das konventionelle Mietkaufprodukte anbietet, sein ganzes Portfolio auf Basis des Ijarah-Konzepts islamisiert und wurde das erste private Unternehmen, das sich mit islamischen Finanzierungen beschäftigt. Das bemerkenswerteste Merkmal des Angebots war das Fehlen jeglicher Strafgebühr bei Verzug, und die Produkte waren 100 straflos. Ebenfalls im Jahr 2013 wurde die erste Sukuk-Anlage auf Basis eines Mudarabah-Vertrages von HDFC ausgegeben, um die Aktivitäten der HDFC Amna auszuweiten. Im selben Jahr wurde die erste islamische Schatzkammer in der südasiatischen Region von der Regierung der Malediven über die MMA herausgegeben, die das Engagement der Regierungen für die Entwicklung der einheimischen islamischen Finanzindustrie unter Beweis stellte. Die Malediven Hajj Corporation. Das Malediven-Äquivalent von Tabung Haji aus Malaysia, wurde im selben Jahr gegründet. Im Jahr 2014, die größte lokale Versicherungsgesellschaft des Landes, Allied Insurance Malediven, führte ein islamisches Fenster im Namen von Ayady Takaful. Das CMDA mit dem Internationalen Zentrum für Bildung in Islamic Finance (INCEIF) begann auch mit islamischen Finanz-Master-Level-Kurse, um Möglichkeiten für diejenigen mit konventionellen Finanzierung Erfahrung zu erlernen über islamische Finanzen während der Arbeit auf den Malediven bieten. Im selben Jahr wurde die Halal-Zertifizierung eingeführt und das Halal-Logo für Fischereierzeugnisse wurde vom Ministerium für Islamische Angelegenheiten herausgegeben. Majlis Ugama Islam Singapura erkannte auch das Halal-Logo der Malediven in diesem Jahr. Der Bau der ersten Immobilie zur Erzielung von Umsätzen für den Mosque Cash Waqf Fund wurde ebenfalls im Jahr 2014 begonnen. Darin ist ein 10-stöckiges Gebäude, das nach Fertigstellung gemietet werden soll. Im Jahr 2015 wurde der Zakat-Gesetzentwurf mit Unterstützung des IDB und des islamischen Forschungs - und Ausbildungsinstituts erstellt und eine Regelung für Waqf entworfen. Die größte nationale konventionelle Bank im Land, die Bank of Maldives. Begann auch seine islamischen Fenster Operationen und das Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung (über die Bank of Maldives) angebotenen islamischen Mikrofinanzierung Einrichtungen im Rahmen der Faseyha Madadhu-Regelung. Die Malediven Transport-und Contracting-Unternehmen hat auch Motorenfinanzierung über islamische Finanzierungsmechanismen. Im ersten Halbjahr 2016 veränderte Litus Automobiles, ein konventionelles Mietkaufunterneh - men, sein Portfolio auf Ijarah und die Housing Development Corporation, verwandelte seine bestehenden und zukünftigen Einrichtungen in die Scharia-konformen Einrichtungen. Die Regierung bildete auch Hazana Malediven, ein Sonderzweck-Regierungsfahrzeug für die Entwicklung der islamischen Finanzierung sowie das Malediven-Zentrum für Islamische Finanzierung. Um die Malediven als Drehscheibe für die islamische Finanzierung und die Halal-Industrie in Südasien zu strategisieren. Ayady Takaful eingeführt Familie Takaful Angebote im selben Jahr. Eine wichtige Neuentwicklung war die Unterzeichnung eines MoU mit dem INCEIF, um Lehrpläne für die Gründung, Diplom - und Bachelor-Studiengänge im islamischen Finanzwesen auf den Malediven zu entwickeln. Die ursprüngliche Vereinbarung zwischen dem INCEIF und dem CMDA, um Masters-Level-Programme im islamischen Finanzwesen anzubieten, wurde ebenfalls an die Islamische Universität von Malediven übertragen, in der angekündigt wurde, dass Stiftungs - und Diplomkurse in islamischer Finanzierung ab Januar 2017 zur Verfügung stehen Die Herausforderungen der Humanressourcen, denen sich die Industrie gegenübersieht. Der Fortschritt der islamischen Finanzierung und der Halal-Industrie auf den Malediven beweist, dass das Land ein starker Spieler ist und das Potenzial hat, eine Drehscheibe für die islamische Finanzwirtschaft und die Halal-Industrie in Südasien zu sein. Vor kurzem wurde berichtet, dass HDFC Amna jetzt mehr rentabel als sein konventionelles Pendant ist, und die Nachfrage nach islamischen Finanzen ist höher als bei konventionellen Finanzen. Als solches HDFC plant, seine zweite Sukuk irgendwann in diesem Jahr zu veröffentlichen. Das Malediven Zentrum für Islamische Finanzen hat auch angekündigt, dass es mit Hazana Malediven zusammenarbeiten, um die Lebensfähigkeit des islamischen Tourismus in der Region weiter zu verbessern. Dr. Aishath Muneeza ist der Vorsitzende des Maldives Centre for Islamic Finance. Sie kann bei muneeza. aishathgmail kontaktiert werden. Die islamische Finanzierung hatte im letzten Jahrzehnt ein gesundes zweistelliges Wachstum und ein wichtiger Beitrag zu diesem stetigen Erfolg ist die steigende Nachfrage nach Scharia-konformen Produkten und Dienstleistungen sowohl von Muslimen als auch von Nicht-Muslimen auf der ganzen Welt. Diese Produkte und Dienstleistungen werden als widerstandsfähiger in ungünstigen wirtschaftlichen Bedingungen empfunden, haben Risiko-Sharing-Attribute und bieten wettbewerbsfähige Renditen zu konventionellen Pendants. Unter anderem wird der Musharakah - oder Partnerschaftsvertrag häufig in vielen Investitions - und Finanzierungsinitiativen angewandt. Eine Variante der Musharakah ist die Musharakah Mutanaqisah (oder eine abnehmende Partnerschaft), die auf das Miteigentum des zwischen der Bank und dem Käufer (Kunden) erworbenen Vermögenswertes hinweist. DR ZULKARNAIN MUHAMAD SORI, DR SHAMSHER MOHAMAD und ALAM ASADOV bieten einen Überblick über den Musharakah-Mutanaqisah-Vertrag. Der Musharakah Mutanaqisah (MM) Vertrag verwendet die Konzepte von Musharakah (Partnerschaft), Bai (Verkauf), Ijarah (Miete) und Wad (Versprechen). In der Regel beginnt es mit zwei Parteien (dh der Bank und dem Kunden) den Kauf eines bestimmten Vermögenswertes als Partner. Nach dem Kauf beginnt der Kunde mit dem Vermieten oder der Nutzung des Vermögenswerts und teilt den Gewinnanteil mit dem Partner (der Bank) nach einem vereinbarten Verhältnis. Neben der Gewinn - oder Verlustverwendung aus dem Vermögenswert, erwirbt der Kunde nach und nach die Partner (die Banken), indem er zusätzliche Zahlungen über die periodische Miete leistet. Bei jeder nachfolgenden Zahlung sinkt der Gewinn (Miete) Teil der Tranche, da der Anteil der Banken an der Beteiligung an dem gemeinsamen Vermögenswert sinkt. Die Partnerschaft endet, wenn der Kunde die letzte Zahlung an die Bank leistet, die sowohl den Gewinn als auch den Betrag in Höhe des verbleibenden Anteils der Bank am Vermögenswert deckt. Das Konzept ist einfach, aber es gibt Herausforderungen, diesen Vertrag in der Praxis vollständig durchzusetzen. Probleme bei der Ausübung des MM-Vertrages in der Praxis In der Praxis bevorzugen die meisten islamischen Finanzinstitute ein Hausfinanzierungspaket, das dem konventionellen Finanzierungspaket gleicht, das als kostengünstiger und lohnender empfunden wird. Diese Wahrnehmung ist den islamischen Finanzinstituten zu den folgenden Fragen zuzuschreiben: a) Ist es wirklich zulässig, dass MM aus vielen unabhängigen Verträgen besteht. Though the consensus is that to combine more than one contract in a package is permissible given that there is no condition imposed by one on the other(s) and each contract must be permissible in Shariah independently, are these contracts in one package really inde-pendent of each other On a more practical basis, it is suggested that instead of making two transactions conditional to each other, there should be a one-sided promise from the client, firstly, to take the share of the bank on lease and pay the agreed rent, and secondly, to purchase different units of the banks share in the house at different stages. However, this creates an issue of enforceability of such a promise by the customer on the bank. (b) The promise in an MM-based home financing is that the customer undertakes to pay the monthly payments until the end of the MM contract and irrevocably undertakes to purchase the banks share (even in the event of default that is not caused by the customer). The stipulation and enforcement of such a Wad goes against the guiding principles of Musharakah. as any loss should be shared by all partners unless it was caused by the clear negligence of one partner. (c) Another issue of concern is that in MM contracts, the ownership risk is totally borne by the customer even though the bank is a partner in the contract. It is understood that if there is any damage on the property due to the customers negligence, he should be liable for the damage. However, if the cause of the damage is a natural calamity or an action of an unrelated third party or even a default by the developer such as an abandoned project or the winding-up of the developer, then both the bank and the customer shall share the loss according to the share of each party in the property. This risk could be covered by Takaful. and the costs should be shared in proportion to their respective share in the property, but the current practice is that the bank pushes all such costs and risks of ownership to the customer and yet claims the contract to be Shariah compliant. (d) Then there is the issue of using interest-based benchmarks such as LIBOR (Londons interbank offer rate) or the banks base rate as the benchmark for rental payments by the customer in MM contracts. Even though scholars do approve this benchmark based on the fact that there is no available viable alternative, there is in reality a big misconception as the interest rate benchmarks only represent conditions in the financial market and not the real economy as the latter is supposed to be the essence of Shariah - based contracts. An ideal benchmark for the rent would be a rental index for that particular location. The changes in the index over time will reflect the more just rent that the customer has to pay. Also, the rental payment is determined for the whole period of the lease contract, and in practice the bank fix consequent rentals without considering the lessees (customers) approval. From the Shariahs perspective, this is not permissible as the lessor (bank) is not allowed to change the rental without the approval of the lessee (customer). (e) There is also an issue of change in the value of the property during the contract period and the need for the partnership to revisit the value of each partners share. Shariah scholars are of opinion that the value of the property in an MM contract should be re-calculated every time one partner wants to acquire a part of anothers share to avoid any form of oppression (Zulm). Preferably, to bear the ownership risk on a joint basis, the revaluation of the assets value to its fair value should take place at certain periods to be agreed by both parties depending on the length of the agreement and the nature of the real estate market. However, the associated costs to the periodic revaluation exercise should be shared by both parties based on their respective share ratio at any particular point in time. There are opinions that the valuation will not be appropriate within the MM agreement period since the full transfer has not taken place due to the gradual transfer of ownership throughout the duration of the MM contract. This argument is flawed as it does not recognize the purchase of the banks shares as transfer of (at least partial) ownership that could totally jeopardize the concept of the MM agreement. (f) It is a common practice for conventional and Islamic banks to require their customer to pledge some amount of money in their effort to reduce the financing risk. In which case the customer is required to deposit a certain amount of money for safekeeping in the bank and this amount could only be withdrawn upon the final settlement of the facility. From the Shariahs perspective, this is not permissible as it is tantamount to a guarantee attached to the financing (contribution of) principal, and a clear violation of the underlying Musharakah principles. Conclusion The current version of a MM partnership seems to replicate conventional home financing as some important Shariah requirements are in default. The interest rate-based benchmark and the transfer of all of the costs and risks of ownership to the customer is a blunt violation of the spirit of the contract. The majority of the scholars seem to be oblivious and allow these practices with the usual excuse of allowing these contracts for the interest of society and no better alternative is available with a clever way of disguising these excuses using some Arabic jargons like Umum Balwa and Maqasid Shariah to appease the naive public that is hungry for such products to serve their needs here and in the hereafter. An MM contract is a complete joint partnership contract that can be used not only in home financing but also in other business transactions like trade financing. However, in practice, the Islamic financial institutions do not follow through with all the requirements for their own reasons and these contracts seem to resemble the conventional home financing package with a different branding. Islamic financial institutions could do better to serve justice by addressing the issues highlighted, such as required by a true joint partnership, in the true spirit and letter of the contract. Dr Zulkarnain Muhamad Sori and Dr Shamsher Mohamad are professors at INCEIF. The Global University of Islamic Finance in Kuala Lumpur, Malaysia whereas Alam Asadov is a PhD candidate also at INCEIF. They can be contacted at zulkarnaininceif. org. shamshermohd57gmail and alam. asadovgmail respectively. Some quarters consider the current global financial crisis to be a blessing to the Islamic finance industry as there seems to have been a shift from the conventional capital market to Islamic. As for Malaysia, it sees several issuance of Sukuk despite the economic turmoil while some firms in the Middle East have postponed or are deferring plans to issue Sukuk. given the unfavorable conditions. The current economic woes have also given many firms around the world reason to hold back on their capital raising plans, particularly through equity, with an increasing number preferring to do it by way of debt, issuing bonds or Sukuk. which have not been as severely affected by the current financial fiasco. The selloff in the equity market has not made it attractive for people who want to issue equity. Whenever there is market uncertainty, probably for now in Malaysia and around the world, they would go for private equities, Abdulkader Thomas, CEO of Kuwait-based SHAPE Financial Corporation, told MIF Monthly . He said an increasing number are attempting the debt market, with many firms preferring to issue Sukuk. The Sukuk market would probably be more attractive partially because in the Sukuk space, there is a prospect of raising bonds in the Gulf and other Asian countries without worries about western financial institutions intermediaries. According to him, the Sukuk market in the foreseeable future within the next year, at least will see more conservative products. There will be many more plain vanilla concepts. This is a time when everybody is unsettled. I think we have already seen the main innovation, a lot of Sukuk and warrants and equities that were attached to them and this is basically indicating that people are uncertain about risk and pricing. Early in the year, investors had a pretty strong risk-appetite and were willing to go for private equity risk in business and willing to take real estate risk in a number of positions in the emerging markets. I think investors are now jittery about the safety of financial institutions and the safety of financial networks, he said. They worry about the quality of regulators, so they retreat to more conservative ways to invest money. I think that will be the trend in the next one to two years, depending on how bad the economy is. While Thomas remains optimistic about Malaysia and its capital market, he is however concerned about the impact of recession and the impairment in the international financial system on Malaysia or any other regional market space. Most dynamic Sukuk market Mohamad Safri Shahul Hamid, director and regional head of Islamic banking at Deutsche Bank. reckons Sukuk is still preferable because of its size and long tenure while corporate financing (bilateral) is a viable option. The current market conditions have made it difficult to raise money at the right price and some desperate issuers would end up with expensive money. He took note of private placements by Middle Eastern investors into Malaysian companies such as Bank Islam and Putra Perdana. The Sukuk market in Malaysia is the most dynamic in the world. Despite the current market conditions, we expect to see some activities in the primary ringgit Sukuk market as there is still liquidity among the ringgit investors, Safri said. Outside Malaysia, however, the global Sukuk market has been at a standstill for the last few months and we are not sure when recovery will take place. Safri said there are a few large Sukuk issues in the pipeline that are expected to hit the market between now and December, but suspects some of these could have been put on hold. He pointed out that Islamic syndicated facilities are another popular form of Islamic financing among clients outside Malaysia. Islamic capital raising may be riding high at the moment, but challenges lie ahead for the Islamic markets, both local and international. One is the need for financial centers to continue innovating the products and services to support the growth of the Islamic capital market. In Malaysia, Safri said, innovations in the methods to raise capital in the Islamic market can be seen with the emergence of Sukuk exchangeable, Sukuk convertible, hybrid Sukuk and structured financing such as acquisition finance. He expects to see products such as structured repo and structured financing being used to raise capital in the near future. However, he concedes, there are challenges to innovating the Islamic methods of raising capital such as Shariah interpretation and acceptance, even though this problem is probably not as acute as it was some years ago. We have been seeing Shariah convergence, especially between the Malaysian and Middle Eastern ways, in the last couple of years such as Khazanah s Sukuk. about half of which was taken up by Middle Eastern investors. There are legal, tax and accounting issues and impediments, and there is also a lack of understanding among market players, Safri lamented. The LARIBA way To Dr Yahia Abdul Rahman, chairman of American Finance House LARIBA. the most important thing about innovation is the opening up of the market. It is more to rebrand Islamic banking into rebate - or riba-free and not innovation in terms of names and trying to take some banking products and pick up Arabic names for it, said Yahia, Shariah supervisor and founder of the LARIBA System. This way, you can really make a difference because frankly, when you look at market penetration in Malaysia and Pakistan, it is only 10 or 12. We want market penetration of 30, 40 and 70 and the only way to do this is by having a larger population. The good thing about the west is that they are open to new ideas while people in the East tend to be more conservative as they have been mistreated, abused and lost money through many different schemes. We need to get out of Islamic because it is limited. We need to approach everyone with an open heart. If you are really a good Muslim, you should be able to serve other markets, the non-Islamic ones, to the best of your ability, Yahia said. He said LARIBA plans to develop portfolios that can be matched to certificate deposits (time deposit) as people are taking their money out of the stock market and putting them into the certificate deposit, for as long as 30 days or three months. Dr Mohd Kamal Khir, CEO of Institute of Bankers Malaysia ( IBBM ), said preferred methods in raising capital in the local Islamic market include Islamic venture capital and private equity participation. These are different as they require substantial due diligence and expertise in the area of investment, not to mention the actual high-risk participation of investors in the fund seekers project. While other methods in the market are highly regulated, under these (preferred) methods, the terms and conditions are cemented through agreements between the parties involved. For example, in Islamic venture capital, where the Mudarabah contract is applied, the investor will bear the total loss for losses in the injected capital but the investees will only bear losses for their time and effort. In keeping the balance, usually the investor is given a greater share in the project, Kamal said. According to him, the market will soon see innovative Shariah - based methods for raising capital such as Musharakah Mutanaqisah (diminishing partnership) and Ijarah Mausuffah Bizzimmah (forward lease). Kamal cited two factors that could give momentum to Islamic banking. Firstly, the profit-sharing basis subject to certain conditions, in which the bank provides the return on a pre-agreed profit-sharing ratio with the bank: This means the higher the profit, the bigger the returns especially on investment - or deposit-based products. Secondly, the underlying agreement in Islamic banking is at all times asset-based. It is a bank requirement to have the transaction based on underlying assets which may include commodities, properties or even everyday utensils like kettles or irons, as is the practice by some financial institutions. Now, you dont have Musharakah alone but a combination of Musharakah and Ijarah issues, which is sophisticated in itself. It is the same as in the western debt market where people started optionality. You can then create a structure that specifically caters to a certain type of investor. You have to innovate for the investors. Innovation is the key to market development, Meor Amri said. He said debtequity-like transactions appear to be the way forward. Pure debt or pure equity has its plus and minuses. Combining the best of both sources of funding will appeal to potential investors, he said. Meor Amri added that recognition must be given to innovators who innovate the products. Such a reward system will promote innovation and remove fear of intellectual property theft, he said. According to Meor Amri, access to information is among the factors that is slowing innovation. Due to the fact that guaranteed returns are prohibited by Shariah. investors prefer sophisticated products on the market, especially here in Malaysia, that are given capital protection rather than guaranteed returns subject to the terms and conditions laid down by the institutions, he said. Real growth to come from capital market Daud Vicary Abdullah, chief operating officer of Asian Finance Bank. said the market was seeing a lot of activity, particularly via the Sukuk structures. Now, it is really an issue of securing the acceptability and for the international regional market to look at it, especially on the tax issue. To me, it is not the innovation on the product structure, as a lot has been done on that. It is an innovation around the tax structuring and ensuring that there is a level of tax attractiveness around us, he said. Otherwise, you are not going to get the cross-border transaction. At the moment, there is an interesting transition point where a lot of products on the capital market side are within the geography. But what about cross-border You must look at the risk and currency profiles as well as the risk management aspect and the tax. The issue of innovation in Islamic products is how you deal with the underlying tax structure. We are trying to do cross-border business, the Islamic structures are there. Until the taxation issues are really resolved, we are not going to get this cross-border flow which will support the growth of the industry. The real growth of the industry is not going to come from the retail business but from the capital market, the asset management side, the wealth management or high net worth individual, where there are tax implications. We have to find a way to resolve this, he emphasized. Some Islamic finance experts, however, believe that while innovation is needed in the industry, a balance must be struck when it comes to creating innovative products. Highly innovative products are not necessarily good. What the Islamic finance industry needs is original Shariah - based products and not the replication of conventional products. Innovation must be a genuine response to investor needs that meet Shariah principles.